景兴纸业本周一无量涨停后，昨日该股延续强势，上涨6.33%，创出半年来新高！成交金额7.4亿、成交量9622万股，均创出上市以来"天量"。然而，在疯狂的背后，却暗藏隐忧。机构连续两日现身龙虎榜，狂卖数千万元。

上市5年首次高送转

在整个造纸板块表现一般的情况下，景兴纸业的连续大涨或缘于其高送转分配方案。

3月3日，景兴纸业发布2011年年报表示，公司2011年实现营业总收入34.5亿元，同比增长31.27%；实现净利润1.25亿元，同比增长仅为1.14%。同时，公司综合毛利率水平还同比下滑了1.05%。虽然业绩增长并不出色，但是公司却十分慷慨地推出了10转10的高送转方案。成都商报记者注意到，这是公司上市5年来第3次实施分红派股，却是首次实施高送转。

在高送转的利好消息刺激下，公司股价立刻狂野起来。本周一景兴纸业开盘即涨停，昨日的表现更是让人吃惊，该股以7.59元高开，在大盘下跌调整的情况下，该股丝毫未受影响，午后竟再度触及涨停，无奈抛压增多，该股最终以7.73元收盘，全天上涨6.33%，成交7.4亿元，换手29.24%，创出该股上市以来的新高。

机构抛售约400万股

持续的大涨自然让投资者欣喜，不过，景兴纸业高送转方案披露后，市场普遍认为这是公司在缓解去年7月1.5亿股定增股解禁的压力。资料显示，公司在2011年6月向9家机构以6.13元的增发价定向增发了1.55亿股。然而该增发价早在去年底就已跌破，直到近期才收复失地。随着近两日股价走高，9家机构才实现了"浮盈"。

公司股价连日大涨，机构却连日大肆卖出。龙虎榜数据显示，机构连续两日现身龙虎榜，合计卖出3416.52万元，约合公司股份400万股左右。

国信证券研究员李世新向记者表示，景兴纸业连日的大涨只因高送转超出市场预期，公司在2011年业绩虽有增长，但股价目前估值并不便宜。由于近年工业包装纸市场产能扩张加快，行业景气短期难以好转。