公司出现增收不增利的情况主要源于原材料价格上涨速度高于产品售价上涨速度。

中央企业诚通集团旗下的造纸企业岳阳林纸(600963.SH)3月15日公布2011年年度财务报告。公司全年实现营业收入69.7亿元，同比增长13.47%；实现净利润1.54亿元，同比下降42.42%，EPS为0.18元。

公司出现增收不增利的情况主要源于原材料价格上涨速度高于产品售价上涨速度，2011年公司营业成本同比增长16.4%，达到56.47亿元；公司营业利润为0.93亿元，同比下降61.26%。

但值得注意的是，2011年第4季度，公司实现营业收入18.65亿元，同比上升33%，环比上升11%；实现净利润1552万元，同比下降20%，环比上升2702%。据valuetool平台统计，2011年第四季度营业收入创3年新高。

2011年1月，岳阳林纸收购了公司控股股东泰格林纸集团股份有限公司所持有的湖南骏泰浆纸有限责任公司100%股权，此后，岳阳林纸总体负债率由2010年底的62.1%变化至2011年第一季度的72.5%，并一直维持在高位水平。2011年上半年的负债率为72.8%，前三季度为71.84%，2011年全年为72.91%。

现金流方面，岳阳林纸2011年经营活动所产生的现金流量净额为3.44亿元，同比下降60.09%，但公司为给予明确解释。

据valuetool平台统计，过去一个季度共有3家机构对岳阳林纸的2011年EPS进行了预测，平均值是0.24元，最大值是0.3元，最小值是0.2元。这些机构包括申银万国、东方证券、齐鲁证券等，其中申银万国给予公司“增持”的评级。公司全年完成净利润为2012全年市场一致预期的77%。截止4季度，公司实现EPS(ttm)0.18元，对应ROE水平为3%。

岳阳林纸表示，2012年度计划纸品产量106万吨，浆板产量34万吨，实现营业收入74.84亿元。