本周造纸板块跑输大盘

本周造纸板块上涨3.5%，同期沪深300指数上涨3.62%，板块跑输大盘0.12个百分点。其中拟合的8家造纸重点公司上涨3.95%，跑赢造纸板块整体。

纸价微跌 浆价废纸企稳

本周国内双胶纸、白板纸微跌0.5%-1%，国际涂布纸微跌0.2%，新闻纸持平;原料方面，本周国内木浆企稳回升，上涨超过2%，国际浆价延续跌势，而美废终于止跌，本周上涨1.3%，日废仍小幅下跌0.3%。

产量、进出口未恢复 文化纸库存下降

7月机制纸产量同比增长4.3%，环比下降6.3%。国内需求疲软，净出口也同比下降超过10%。7月纸浆产量环比下降3.8%，同比下滑超10%，而纸浆、废纸进口量环比、同比均回升。8月文化纸库存下降，当前主要纸种库存仍在合理水平之上。

需求低迷，产能加剧投放，导致供需面恶化，上半年行业业绩见底;库存高企、浆价回调或导致纸价上涨乏力，预计下半年行业景气大幅反弹概率小，但下游增长稳定，受益于成本下降的特种纸、生活用纸行业仍可积极参与。

恒丰纸业卷烟配套用纸市占率全国第一，降焦减害、节能环保的趋势下高透纸和真空镀铝纸迎来增长高峰;齐峰股份因去年四季度储备较多低价浆，盈利大幅反弹;中顺洁柔下游需求稳定，受益于浆价成本下降和产能放量。