10月造纸板块跑赢大盘：10月造纸板块上涨4.87%，同期沪深300指数下跌0.9%，板块跑赢大盘5.77个百分点。其中拟合的8家造纸重点公司上涨5.39%，跑赢造纸板块整体，而且在所有板块中涨幅最大。

国内纸价稳中微降，浆价略跌、废纸延续上涨：10月国内铜版、双胶、白卡纸下跌0.3%-0.9%，而国际涂布纸微涨0.6%。原材料方面，10月国内浆价下跌0.6%-0.8%，国际浆价小幅震荡;废纸大幅回升，10月美废上涨17.4%，日废上涨10.7%。

产量整体回升，库存期高位持平：9月机制纸产量环比增长4.2%，同比增长7.3%，净出口同比大幅增长。而纸浆产量环比上升0.3%，同比增长11.5%，纸浆、废纸进口也增加。10月生产商铜版纸库存期上升，白板纸下降，当前绝大多数纸品库存仍在合理水平之上。

盈利基本见底，纸价反弹有望：前3季度，造纸上市公司整体收入573亿元，同比增长1%，净利润2.24亿元，同比下降85.7%，毛利率14.7%，净利率0.3%，环比持平。当前，行业盈利处于历史低点，主流纸种在亏损边缘，下跌空间有限，而随着四季度旺季到来，需求提振，加之供给面的短暂休整，或使行业供需矛盾缓和，四季度或明年一季度行业将迎来一波久违的提价。