造纸板块落后大盘

本周造纸板块下跌6.9%，同期沪深300指数下跌2.88%，板块落后大盘个4个百分点。其中拟合的8家造纸重点公司下跌8.69%，落后大盘5.8个百分点。

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中顺洁柔，生活用纸全年产能投放压力较大，新增产能130万吨，若以60万吨消费量测算，约过剩70万吨产能。由于行业竞争较为激烈，我们预计生活用纸均价将整体有所下降，跌幅约为5%左右。

品牌与市场是行业竞争的主要壁垒，龙头企业的市场份额仍会趋势性扩大，新进入企业将面临更大的竞争压力。中顺洁柔将进一步加大促销及推广力度，以华南地区为中心，逐步向华东、华北拓展;目前公司产能已达33万吨，预计明年一季度将增至53万吨;公司长期注重新品的研发推广，正在的推出“Q 迷你”系列已进入沃尔玛等商场，目前销售状况良好，月产销量达600~700吨。

纸价6月多下跌、5月产量同环比下降

从月度数据来看，6月除铜版纸环比持平，白卡纸价格环比涨0.77%，其余纸种月度纸价环比下跌，其中双胶纸跌0.51%，白板纸跌1.01%，新闻纸跌8.91%，箱板纸跌2.45%。5月份机制纸及纸板产量1011.98万吨，环比下跌3.87%，同比下跌1.16%。

其中新闻纸产量同比下降2.53%，未涂布印刷书写纸产量同比下降3.06%，箱板纸产量同比下降8.61%，瓦楞纸箱同比增长5.23%。行业价跌量减，复苏仍有待时日。