ST宜纸6月23日晚间针对公司此次定向增发的必要性问题、新区建设进度情况等近期投资者重点问询的事项发布了公告。

其中，对于市场最为关注的增发问题，公告称，公司整体搬迁自有资金来源主要是老区土地处置返还资金。由于整体搬迁所需资金总量与老区土地处置返还资金相比存在资金缺口，必须对外融资才能解决。从公司的融资条件分析，由于公司存在资产负债率高、最近两年几乎没有经营性现金流等问题，公司无法通过银行进行项目贷款，而通过信托融资成本又太高，因此，选择定向增发是最佳融资方式。

如果定向增发能成功，公司新区所有建设项目都能按计划完成，各生产线将按规划发挥作用，产生应有的效益。同时，今后公司的资产负债率将较低，有利于提升企业竞争能力，提高经营效益，有利于实现股东利益的最大化。反之，一旦定向增发失败，公司的资金将出现严重问题。

据此前公告，ST宜纸公布了非公开发行预案，拟通过定向增发募资不超过11亿元用于新区项目建设。然而，投资者对此次定增方案并不买账，复牌后公司股价地量跌停，此后几乎跌破拟增发价格。有投资者认为定增预案募集资金仍是建设传统的造纸项目，由于行业竞争激烈，毛利较低，很难为投资者带来立竿见影的回报。