1月11日，国内最大的生活用纸和妇幼卫生用品制造商恒安国际集团对外发布公告，公司正考虑透过实物分派方式，将集团零食业务分拆，并有以介绍方式在联交所主板上市的可能性。

经过三十年发展，恒安集团从福建一家作坊式服装厂成长为年销售超过200亿元的大型生活用纸及卫生用品制造商，主要业务覆盖纸巾、卫生巾、纸尿裤、零食以及其他相关产品。不过，进入2015年，随着国内经济增长放缓和市场竞争的日益激烈，恒安国际去年上半年收入仅上升了3.3%，达到125.03亿港元，比起此前的增速有大幅下降。

对此，中投顾问轻工业研究员熊晓坤接受21世纪经济报道记者采访时表示，恒安正面临行业增速放缓、国外巨头挑战加剧、产品高端化受阻等多方面挑战。为了能够提高各业务板块的专业性，集团未来有可能对其他业务也进行拆分。

目前，恒安国际尚未就可能分拆向香港联交所提出申请，也没有对是否或何时进行可能分拆做出最终决定。

有意收缩战线

据了解，此次恒安拟分拆的零食产品业务主要是其此前收购的亲亲食品集团，该集团旗下有“亲亲”果冻、“艾莉格”华夫饼、“香格里”调味料、“亲恬”果汁饮料和“维乐多”系列海苔等产品。

2008年恒安国际以2.29亿元间接收购内地零食知名制造商亲亲食品集团51%权益。彼时，恒安国际董事局副主席、CEO许连捷表示，亲亲的销售渠道与恒安差不多，可以共享恒安其他品类的物流、供应链分销网络以及品牌管理，从而取得协同效应。

事实上，收购后的亲亲收入也从2009年的8.63亿港元一路跃升至2011年的15.43亿港元，成为恒安继纸巾、卫生巾和纸尿裤后第四大业务。但受到2012年“明胶”事件影响后，2012年恒安零食业务下跌约10.1%，跌至13.87亿港元，近两年该业务收入又由于经济增速放缓，从2013年的16.05亿港元下跌至2014年的15.35亿港元。

去年上半年，恒安零食业务录得收入8.69亿港元，比2014年同期下降8.1%;利润3509万元，同比下降23.9%。

在熊晓坤看来，零食业务下滑除了是受零食行业低迷的影响，还与恒安旗下零食品牌能力弱化、产品老化等内部因素息息相关。

“亲亲食品的主要优势仍然集中在果冻领域，在果冻制造业中仅次于喜之郎。但是亲亲在薯片、海苔、饮料、华夫饼等其他领域缺乏竞争力，产品品牌缺乏影响力，在细分市场上的占有率也很低。”熊晓坤直言。