本周新闻回顾关键字:纸业涨价,节能减排。本周参考消息概述:成本驱动白卡等优势纸种价格持续上涨;进口浆价报价普涨,智利浆厂生产逐渐恢复;进口废纸价格趋稳,成交少,贸易商观望。

纸品总体趋势:受原料成本推动纸价出现上涨。双胶纸价格本周继续上涨2.02%;铜版纸本周价格上涨0.42%;白卡纸本周价格上涨0.78%;灰底白板纸价格本周价格不变。2月因需求旺盛和废纸价格显著上升,箱板纸和瓦楞纸价格上涨明显,分别为13.50%和14.17%;数据显示华泰新闻纸1-2月的价格基本保持不变;牛皮纸价格2月上涨1.30%。3月份箱板纸、瓦楞纸、牛皮纸和新闻纸价格基本保持不变。

原材料价格走势:本周内,因芬兰罢工等短期负面因素影响,欧洲浆价(以欧元计)大幅上涨,而美元浆价基本持平,但仍处于08年高位。本周人民币对丰要产浆国货币汇率呈现一定程度的升值。进口主要木浆品牌价格(人民币)过去一周微涨0.32%,月度环比上涨23.69%。因废纸近期飙升,本周美废、欧废主要标号废纸价格出现一定回调,美废、欧废和日废主要标号废纸价格本周涨幅分别为-0.61%、-2.17%和0.01%;月涨幅分别为7.49%、7.40%祁6.55%。

产量数据:纸品累计产量同比显著增长,纸浆累计产量高速增长。09年纸品总产量为9389万吨,年增速达11.89%; 10年起纸品产量快速增长,1-2月份累计增速达22.22%。纸浆09年产量为1 935万吨,年增速为-6.02%:10年起纸浆产量高速增长,1-2月累计增速高达41.40%。这表明进口纸浆价格近期飙升促使纸厂需求转向国内浆厂,国内纸浆产量因此迅速提升。

纸品进口数量与金额恢复快速增长,纸浆进口数量和金额因进口浆价飙升涨幅放缓;优势纸种出口量增长较快。1-2月纸品进口数量和金额恢复快速增长,分别为21.05%和31,56%。1月纸浆进口数量和金额分别增长31.71%和77.91%(因基数较低);2月因进口浆价飞涨,抑制纸浆进口,1-2月进口数量累计下跌8.00%;进口金额累计增速放缓至29.09%。分纸种来看,因春节所带来负面影响,2月铜版、双胶、白板纸出口量单月增速分别为-2.49%、69.50%(基数较低)和-1,35%。

行业投资逻辑、评级及股票推荐。今年丰线为优势纸种产能扩容,即选择新上项目为优势纸种且相对原有规模扩容较大的上市公司为投资标的。当前优势纸种盹纸盈利已到达阶段性高位,未来将较为稳定。因北美北欧恶劣天气以及智利地震等冲击纸浆供应加剧近期浆价的波动,面对进口原料的成本压力,认为自制浆比例较高的公司在控制成本方面具有一定的优势,同时我们预计未来中小纸厂可能将因无力承受高成本而被迫停产甚至倒闭,导致纸品供应偏紧,而龙头企业将继续引领优势纸种提价来覆盖成本上涨从中受益。