瑞信发表研究报告指出，玖龙纸业(02689)中期纯利飙221%，至10.4亿元人民币，佔全年市场预测共识的48%，符合市场预期。

有赖于市场复苏，集团在2010至12年度显着增加资本开支1.1倍，至95亿元人民币。瑞信关注到，因应进取的资本开支计划，集团在2010至11年度的庞大预测现金外流，相信其负债比率或超过70%。若要业务在2012年度以后继续增长，相信集团需要在2011年度以后继续投资。

考虑到产能扩充及利润扩阔的假设，瑞信将集团2010至2012年度盈利预测调高23至24%。又将目标价由8.35元上调至10.85元，维持「逊于大市」的投资评级。又说，关注行业产能恢复扩充，会否令到目前有利可图的行业利润受影响。