主营龙头优势/技术优势:我国造纸行业的龙头,经济效益连续十多年居全国同行业领先地位。总资产260多亿元,年纸品生产能力400万吨,进入中国企业500强和世界纸业50强,被评为中国上市公司百强企业和中国最具竞争力的50家蓝筹公司之一,"晨鸣"商标被认定为中国驰名商。

湛江木浆项目+林纸一体化:公司湛江木浆项目中300万亩原料林基地建设按计划顺利开展,木浆项目的前期准备工作已基本完成。项目实施后公司将形成以自制木浆为主、废纸为辅的原料结构,进一步降低外购木浆的比例,摆脱了上游资源对公司的制约,增强了公司的可持续发展能力,对公司长远发展具有战略意义。截至到2009年年底,本集团共征原料林地245万亩,已办理林权证面积206万亩,其中在湛江及周边地区的造纸原料林地建设面积已达到74万亩。

申银万国认为,晨鸣纸业大规模新增产能释放将在2011年,2010年业绩增长将依赖于较2009年整体盈利水平的恢复,以及现有纸机产能的充分利用及浆线盈利提高,申银万国预计2010-2011年的每股收益分别为0.58和0.7元,目前估值处于较低水平,维持"增持"。

中金公司认为,维持晨鸣纸业H股和B股推荐评级,重申目标价10港元,对应2010年市盈率14倍。晨鸣纸业过去三周累计上涨45%,短期可能出现回调,提供很好的介入机会。另外,考虑到产能扩张和木浆自给率的提高,中金公司认为晨鸣纸业具有长期投资价值。