回想去年受金融海啸危机影响，各种纸品价格均大幅下降，本港上市的纸业股2009年度的业绩全线倒退，但今年行业情况已经大幅改善，加上去年基数甚低，继晨鸣纸业(1812)首季纯利按年上升29.3倍，理文造纸(2314)截至3月底，全年纯利又大升5.1倍，阳光纸业(2002)上周四发出盈喜，表示今年上半年业绩将上升5倍以上，股价当日急升15.8%。

阳光纸业的业绩，令投资者的眼光，自中央表示积极推动人民币改革之后，重新投放于纸业板块。当中本部甚为看好晨鸣，其为内地最大的综合纸企之一，市占率约达10%，产品包括白卡纸、新闻纸、书写纸、轻涂纸、铜版纸、双胶纸、箱板纸。以收益及纯利计算，晨鸣于本港上市的纸业股中排名第二，仅次于玖龙纸业(2689)，但晨鸣的2010年度预测市盈率为8.1倍，远低于玖纸、理文的12.0、18.6倍，预测市账率为0.8倍，亦远低于玖纸、理文的2.2、2.3，以龙头股份来说，其估值甚为吸引。

值得留意的是，经济大幅改善，虽然提升市场对印刷物料、包装物料、纸箱等的需求，但环球纸企的开工率上升，同时提高原材料木浆及废纸的价格，令纸业股的毛利受压。不过，晨鸣有议价能力相对提高产品价格，并积极实行浆纸一体化，其湛江项目包括300万亩桉树林基地、70万吨纸浆生产线，预计部分林基地树木，于今年第四季就可开始进入轮伐期，纸浆生产线亦可于明年第二季投产，相信可以大幅减低上游成本上升的压力。