凯恩股份中期业绩大增，主要得益于国内政策扶持，公司产品利润增长所致。电池业务将为公司未来业绩改善提供支撑。

凯恩股份 7月20日公布2010年半年报显示，报告期内，公司实现营总收入38,461.61万元，同比增长57.91%；利润总额6,908.65万元，同比增长193.54%；归属于上市公司股东的净利润5,334.94万元，同比增长205.81%；基本每股收益0.27元，每股净资产2.21元，摊薄净资产收益率12.4185%。

公司中期业绩大增，主要得益于国内政策扶持，公司产品电解电容器纸利润增长。由于电解电容器纸被列入中国《2008年加工贸易禁止类商品目录》，限制主要竞争对手NKK以价格竞争优势占领市场，间接提升了公司的市场占有率，并在2009年扭转盈利能力下滑的趋势。此外，公司完成对凯恩电池收购，对其合并财务报表，对业绩提升也产生了较为积极作用。

据了解，由于NKK采用加工贸易对国内市场的倾销渗透，2007年、2008年中国进口电容器纸达到4,070和3,970吨，造成公司毛利率出现下滑的趋势。不过在2008年4月，商务部决定对从日本进口的电解纸征收15%至40.83%的反倾销税，征收期限为5年。受此影响，2010年上半年，公司造纸业主营收入达30,173.99万元，同比增长61.77%；营业利润11,803.65万元，同比增长82.11%；销售毛利率达39.12%，同比提升4.37个百分点。

另外，09年上半年收购凯恩电池的主营产品为高倍率及超高倍率充放电镍氢动力电池和锂离子动力电池，广泛应用于各类动力工具，已形成年产约5,000万节动力电池的规模。上半年年实现营业收入7,279.90万元，同比增长31.47%；营业利润1,907.50万元，同比增长48.37%；也使业绩有一定提升。

公司是国内唯一一家能够系列化生产电解电容器纸的厂家，外销比例不到25%。目前公司已经研制开发出一百多个品种的低、中、高压电解纸，和日本NKK企业几乎垄断了全球近1.8万吨的市场份额。2008年日本NKK产量约1万吨，市占率约为60%，公司则占25%左右市场；2009年受益国内政策扶持，公司市场份额逐渐扩大。

2009年，公司开始涉足电池业以获得新的业绩增长点。目前，大容量锂离子电池已在电动汽车中试用，将成为21世纪电动汽车的主要动力电源之一，并将在人造卫星、航空航天和储能方面得到应用。进入电池领域，将为公司未来业绩改善提供支撑。虽然凯恩电池现有规模不大，但未来具有较大增长潜力。不过公司2010年1月9日发布公告，决定终止实施原来计划的非公开发行股票方案，短期内母公司电池资产还难以完全注入上市公司。

据披露，公司通过新增年产2.5亿节动力电池技改项目，凯恩电池将在原有5,000万节/年的产能基础上新增产能25,000万节/年。预计实现新增年税后销售收入74,786万元，年利润总额11,685万元，年上缴税金4,520万元，该项目总投资31,500万元。同时，通过增资凯恩电池实施车用动力电池新建项目，公司的电动自行车及电动摩托车用镍氢电池产品及锂离子电池产品将达到50万套/年的生产能力。这将实现新增年税后销售收入23,077万元，年利润总额3,987万元，年上缴税金1,400万元。该项目总投资12,000万元。

凯恩股份2010年1-3月实现每股收益0.13元，每股净资产2.04元，净资产收益率6.1578%；营业收入1.78亿元；归属于母公司所有者净利润2,452.06万元。