山东齐峰特种纸业股份有限公司（下称“齐峰特纸”）2日顺利过会。不过，在“PE腐败”屡遭舆论监督的当下，公司股权结构中出现一名神秘突击入股型自然人股东仍引起业界的关注。

根据公司招股书（申报稿，下同）介绍，一位名叫“周淑玲”的自然人股东在2009年8月份突然接手了青岛润生投资担保发展有限公司（下称“青岛润生”）所持有的350万股，占发行前总股本3.17%的股份。

关联方“塞翁失马”

资料显示，齐峰特纸是国内生产装饰原纸的企业。

按照该公司招股书提供的数据，青岛润生在2008年9月份购买了200万股齐峰特纸的股权，一共有5家公司参与了此次增资扩股，增资价格为10元/股，青岛润生出资2000万元。其余4家参股公司为上海福源智业投资集团有限公司、江苏鼎鸿创业投资有限公司、上海天亿资产管理有限公司、深圳市创新投资集团。

青岛润生是一家什么公司？它是否也和其余4家创投公司一样？

答案是否定的，这是一家和上市公司有关联的企业。青岛润生股东为淄博郡优化工有限公司（下称“郡优化工”）和李安宗，分别持有青岛润生98.5%和1.5%的股权。而郡优化工的股东为李安宗和荣庆云，分别持有郡优化工80%和20%的股权。其中，李安宗为齐峰特纸实际控制人李学峰之子，荣庆云为李安东（李学峰次子）之妻。

据招股书披露，2008年的增资扩股有拟入股投资者签约后又放弃认购，最后这200万股只能由青岛润生“自掏腰包”购买。

而就在IPO恢复刚刚两个月的2009年8月，青岛润生将3.17%的股份全部转让给周淑玲，这时齐峰特纸刚经过资本公积转增资本，原先的200万股已经变成了350万股，转让价格是5.714元/股，交易总价仍为2000万元。

也就是说，青岛润生以2008年9月增资的成本价，将股权卖给了周淑玲，一年间无任何溢价。不过，齐峰特纸其间股东权益却有明显的增长，招股书透露，2008年底齐峰特纸股东权益合计为3.3亿元，2009年底为3.8亿元，到了2010年6月份则达到了4.6亿元。从发行的进程来看，2009年8月刚好处在上市辅导期内。

神秘自然人迷踪

在股东权益明显增长、公司上市“大门开启”的情况下，青岛润生“平价”转让齐峰特纸股权的举动令人生疑，而这个周淑玲又是何方神圣？

在招股书中，对周淑玲的介绍寥寥无几，只表示周乃“个人投资者”，其住所在“上海市浦东新区锦绣路800弄1202室”。 根据其披露的身份证前6位，周淑玲的原户籍地在天津市南开区。

一家山东拟上市公司股权何以在发行前一年落到了一个远在上海的天津人手上？招股书中没有披露更多，只说“周淑玲与发行人及其实际控制人、董事、监事、高级管理人员、中介机构及签字人员之间不存在关联关系。”

一位上海投行人士对此表示：“如果有背后的人，那这个背后的人选择一个自然人股东肯定是希望身份隐秘，因为相对来说招股书中自然人需要披露的信息较少。”

在招股书中搜索关键词“天津”，相关联的是齐峰特纸的客户——天津市佩森木业有限公司以及天津市中源装饰材料有限公司，但两者的注册地都不在南开区。

若搜索“上海”，结果则有保荐人光大证券(601788,股吧)、上海天亿（PE）、上海福源智业（PE）、上海盛高投资（参股PE之一的鼎鸿创投）、上海大众公用(600635,股吧)事业（集团）股份有限公司（参股PE之一的深圳创投）、张仁福（上海福源智业实际控制人、齐峰特纸董事）、高冲平（鼎鸿创投实际控制人、齐峰特纸监事）以及上海贝辉木业有限公司（齐峰特纸客户）。