森信纸业(731)过往一直从事纸品贸易业务，自2008年购入山东厂房，进军生产包装纸的纸品制造和分销，截至今年3月底止，年度纯利升2.2倍，至6,304万元，营业额升3%至38.61亿元，毛利升24%至4.4亿元，毛利率由去年同期的9.5%提升至11.4%，主要是成本控制、有效控制库存和边际利润率较高的纸品制造业务带来贡献。

期内山东厂房投入整年营运，带动纸品制造业务销售量增加1.45倍至15.7万公吨，营业额升1.2倍至5.08亿元，经营溢利也增加3.5倍至3,160万元，其经营利润率达6.2%，较纸品贸易的3.7%为高。纸品贸易业务目前仍然为核心收入来源，期内销售额33.76亿元，占总额的87.4%，另外还有飞机零件和服务，以及海事服务等非核心业务。

虽然现时纸品制造业务占收入比重约9%，但随着第三条生产线在9月试产，将增加每年20万吨牛卡纸和芯纸的生产能力，令总年产能提升至37万吨，而厂房未来可再新增80万吨产能，令产能扩充至约120 万吨，相信往后纸品制造业务的比重将陆续提高。另外，国际纸浆价格上涨，但集团的原材料约1成为纸浆，逾9成为废纸，因此纸浆价格的波动影响相对较少。