冠豪高新昨天公告，拟以不低于10.16元/股非公开发行不超过12000万股投入东海岛项目。

点评：冠豪高新近年来净利润并不尽如人意，2008年、2009年和 2010年前三季度净利润分别为-2251.49万元、1005.49万元和2109.94万元。不过，随着诚通集团入主之后，公司资产整合的步伐明显加快，前期公司拟现金购买湛江冠龙纸业有限公司100%股权，此次拟通过定向增发建设东海岛项目。该项目投资总额约15.41亿元，项目在东海岛新区新建特种纸原纸生产线及涂布纸加工生产线、搬迁公司现所在地四条涂布生产线，大力发展公司特种纸领域的无碳复写纸和热敏纸业务，同时通过新建及改造生产线生产新品种离型纸。项目投产后可新增产值12.7亿元，新增利润总额1.7亿元。

通过介入高附加值产品领域，公司在国内特种纸领域的行业地位增强，今后特种纸业务的盈利能力也将随之提升；募资到位后公司负债率下降，现金流大幅增加，有利于改善财务状况；不过考虑到项目建设周期较长，对近两年的净利润提升影响将较为有限。

周一该股复牌后盘中出现大幅回落，午后则在资金的推动下快速上行，资金运作的痕迹明显，但参照目前晨鸣纸业、华泰股份等纸业公司定位，即使其项目投产后也不具有明显的估值优势，短期股价更多反映市场对其重组预期的炒作，短线可在11元上方高抛低吸。