申银万国周海晨表示，造纸行业和钢铁行业不同，偏出口和消费，在后周期投资收益性会更大一些。2011年造纸行业将处于相对平衡期，加上“十二五”规划以及落后产能淘汰，可能有一些重组兼并的机会。

证券时报12月1日报道，第八届新财富最佳分析师造纸印刷行业第一名——申银万国周海晨表示，造纸行业和钢铁行业不同，偏出口和消费，在后周期投资收益性会更大一些。2011年造纸行业将处于相对平衡期，加上“十二五”规划以及落后产能淘汰，可能有一些重组兼并的机会。

周海晨表示，造纸属于原材料行业和周期性行业、消费品行业，投资明年的造纸行业应重点关注行业整合。中国造纸行业里面落后产能非常多，把落后产能淘汰的话，整个行业有很大的供求关系的改善；此外行业集中度也较低，整合空间广阔，前十大企业只占整个行业25%的份额，但在欧洲、北美和亚洲，前三大企业可以占到60%或者80%的市场份额。因此，他认为中国未来造纸行业的整合趋势非常确定，目前来看，很多央企也参与到这个过程之中。

对于人民币升值对行业的影响，他强调造纸受益于人民币升值。造纸与进口依存度关联密切，主要不是看人民币对美元的升值幅度，而是看对产浆国货币的升值幅度。