国泰君安最新发布的造纸行业研报表示，造纸行业需求和人均GDP高度相关，属于竞争较为激烈的行业，产业集中度低，主要成本纸浆主要依赖国外进口，技术成熟，在设备和技术上都处于国际领先水平，具有季节性和弱周期性。造纸板块的相对表现取决于毛利的走势，因此预判毛利的变化是把握行业周期性机会的关键。

近年来，行业毛利逐年降低，源于2002年来产能集中投放导致的行业供过于求，预计未来行业毛利将保持现在的水平。造纸行业2010年业绩可实现同比大幅增长，给予造纸行业“推荐”评级。

综合淘汰落后产能、人民币升值、业绩成长及估值水平等因素，推荐太阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业、岳阳纸业等。