岳阳纸业(600963)今日发布董事会决议公告，一是通过了《岳阳纸业股份有限公司林业发展“十二五”规划纲要》，二是为适应公司发展需要，更充分体现公司林浆纸一体化发展的战略意图，提议将公司中文名称由“岳阳纸业股份有限公司”变更为“岳阳林纸股份有限公司”。

点评：林业将是公司未来5年的发展重点。公司规划至“十二五”末，自有林地面积达到458万亩，基本实现林业产业发展的自我循环和向下游产业供材的可持续性。至2009年底，公司拥有林地面积97.3万亩，2010年度公司配股拟收购的湖南森海林业公司拥有林业面积80.32万亩。按照发展方式，未来5年，公司将新造林46万亩，收购中成林234万亩。

公司预计未来5年，林业可累计实现收入28.2亿元，收益9.6亿元，平均每年约给公司贡献1.9个亿的利润。2015年期末木材资源总蓄积量达到1658万立方米，预计产值为91.1亿元。

此次公司林业“十二五”发展规划，将促使岳阳纸业尽快转型成为一家以资源为重点的林浆纸一体化企业。公司现有林业发展较成熟，多数林木已成熟进入可伐期。在通涨预期下，木材价格存在一定上涨空间，但受到砍伐指标等系列制度限制，林业资产业绩尚不能充分释放。然而因资源禀赋，公司一直以来享受高于造纸行业平均的估值溢价。

公司除了在林业方面占据资源优势外，拟配股注入大股东旗下的骏泰浆纸，因今年木浆价格高企，纸浆利润率较高，注入后将增厚公司业绩;另外中国纸业成为公司大股东后，公司有望成为城通集团整合旗下林浆纸资产的主要平台。