原材料价格上涨 “替代品”盛宴开席

原材料价格上涨，引发市场对于“替代品”需求上升。2010年关于“替代品”的盛宴正在蓬勃上演。一时间，寻找更加低廉的原料替代品成了不少企业的头等大事。高棉价增加涤纶替代性需求；原油价格上涨推动乙烯价格上行，电石法的成本优势开始逐步显现。相关上市公司所披露的2010年业绩将此状况一一印证。

高棉价刺激涤纶转暖

涤纶短纤龙头华西村3月10日披露年报。高棉价引发化纤行业市场转暖成为其董事会报告的关键词之一。年报称：“2010年上半年，公司主营的化纤行业复苏缓慢，从9月中下旬开始，随着棉花价格的大幅上涨，化纤行业市场环境转暖，公司化纤产品的价格也有了较大的提高，涤纶短纤维的毛利率由上期的4%上升至9.32%，报告期化纤产品共实现毛利1.94亿元，对公司的业绩提升起到了主要作用。”

报告期内，华西村实现净利润1.82亿元，同比上涨99.97%。其中公司主营业务“开足马力”，全年实现扣除非经常性损益的净利润1.76亿元，同比上涨144.29%。此外，公司预计2011年一季度实现净利润约6960至7876万元，同比增长280%至330%。

湘财证券基础化工行业研究院田蓓对记者表示，华西村实现业绩大幅增长是情理之中。“涤纶短纤与聚酯切片的单耗相同，运行成本仅差500元左右。在棉价的高景气作用下，涤纶短纤与PET切片价差曾高达6000元/吨。”

业绩实现大幅增长的涤纶短纤上市公司并非华西村一家。S仪化1月24日公告，公司初步测算预计，2010年度净利润将比上年增长200%以上。

“棉花价格的高位运行无疑将在2011年持续。一旦下游开工率在春节效应中得到恢复，其替代品的市场需求旺盛的状况将得以持续。”田蓓对记者如此表示。她同时指出，在2011年内，应更多关注产业链条上的热点转换。黏胶短纤的需求增长，将引发其重要原料溶解木浆的价格上涨。晨鸣纸业、福建南纸等上市公司将有望从中受益。涤纶的需求旺盛也将导致PTA价格向好，荣盛石化、珠海港等公司业绩可期。