恒安国际近日财报显示，一次性婴儿纸尿裤分部增长依然没有起色，营业额按年增长12.0%至24亿元，毛利率与经营利润率都上升1个多百分点上。据婴童产业研究中心统计，安儿乐婴儿纸尿裤在2010年下半年利润率下降明显，毛利率与经营利润率分别为39.5%与17.1%，而2010年上半年毛利率与经营利润率分别为45.7%与24.5%。

纸尿裤业务销售额占恒安国际总销售额的18.2%，相比2009年的19.9%略微下跌。恒安国际称，纸尿裤市场竞争激烈，纸尿裤业务取得温和增长。这是因为低档次纸尿片市场的进入门坎较低，所以有新的中小型公司进入市场并推出较廉价产品，影响恒安低档产品的销售。

恒安称，尽管主要原材料石油化工产品及绒毛木浆的价格急速上升，但通过持续加强内部成本控制及优化产品结构，使纸尿裤业务的毛利率由2009年的41.1%，轻微改善至42.4%。

继2009年下半年“超能吸”系列产品全面上市，取得理想成绩后，恒安已计划于2011年年中及下半年分别推出较高端的新产品“动睡装系列”和“拉拉裤系列”，预计其平均售价和毛利率将较现有产品为高，以针对消费者对高端产品的需求。

婴童产业研究中心分析师认为，恒安国际的主要风险在于原料成本上涨令毛利率收窄；经济放缓令高档个人护理产品需求下降，以及来自国际同行的竞争加剧。

财报显示，恒安最大的业务纸巾业务的毛利率同比下降4.8个百分点，主要由于木浆涨价40%加上定价能力较弱。卫生巾和纸尿裤方面，恒安计划推出更多较高档的产品以保障利润率。