近一个半月欣喜的期盼，却等到了一个最不愿看到的结果。由于重大资产重组条件尚不成熟等原因，美利纸业（000815，前收盘价8.16元）酝酿已久的资产重组宣告夭折，而这已经是公司第二次重组失败。令投资者担忧的是，面对因重组预期而被爆炒的股价，尚陷亏损泥潭的美利纸业复牌之后又将何去何从？

资产重组再度夭折

虽然美利纸业在5月26日就主动将停牌筹划重组的时间推迟，但是依旧没有摆脱失败的命运。

从4月20日就开始停牌筹划重组的美利纸业今日（6月3日）公告称，公司于6月2日收到控股股东中冶纸业集团《关于终止筹划重大资产重组的函》，中冶纸业集团称鉴于资产重组方案涉及面较广，重大资产重组条件尚不成熟，决定终止筹划此次资产重组事项。同时中冶纸业集团承诺在公司股票复牌之日起3个月内，不再筹划与公司有关的重大资产重组事项。

根据公告披露的内容，此次重大资产重组的主要内容为发行股份购买控股股东中冶纸业集团相关纸业资产，公司股票也将于6月3日开始复牌。

面对美利纸业突然破灭的重组美梦，不少业内人士有一种似曾相识的感觉，同样是重组终止，同样是由于“重大资产重组事项涉及面广，重大资产重组条件目前尚不成熟”的原因，美利纸业2009年12月也曾经遭遇过一次重组失败的尴尬。而在当时，资产重组方向也同样是中冶纸业集团及其下属各子公司资产，通过定向增发的方式重组至美利纸业。

机构资金也在赌重组

实际上自美利纸业4月份停牌以来，市场各方对于此次重组均有较大的信心。业内普遍猜测，2009年资产重组之所以失败，是由于中冶纸业集团有意重组另一家上市公司——岳阳纸业（600963，收盘价8.42元）。而在中国诚通控股集团抢过岳阳纸业控制权之后，美利纸业成为了中冶纸业集团的唯一选择。可惜的是，就是在这种市场各方信心十足的背景之下，美利纸业的重组美梦却再次破灭。

毫无疑问，目前美利纸业身上的重组光环已黯淡许多，并逐渐暴露出当前最真实的一面——受累于原材料价格大幅上涨，美利纸业2010年巨亏11779.08万元，今年一季度继续亏损1131.2万元。不过，就是这样一家处在亏损尴尬中的公司，在强烈的资产重组预期之下，却感受到了市场资金最强烈的热情。

今年以来，美利纸业股价从最低的5.39元上涨至最高9.20元，最大涨幅超过60%。需要注意的是，一部分支持美利纸业股价强势的资金还颇有来头。一季报中，国信证券（277.54万股）、东北证券3号主题投资集合资产管理计划  （239.64万股）、中融国际信托浩成成长一期（133.09万股）均是首次亮相于前十大流通股股东名单。

一位业内人士表示，资产重组再次失败之后，美利纸业的股价无疑面临双重压力。一方面是重组利好预期的落空；另一方面则是补跌。美利纸业停牌时，上证指数还在3000点以上，而停牌的这段时间里，上证指数下跌幅度一度突破300点。