预计造纸行业2011年净利润同比增幅为20%。造纸行业景气度与本国经济增速密切相关，受益于中小产能退出及经济的持续高景气，各纸种毛利率大都处于高位。我们维持造纸行业2011年净利润同比增幅为20%的预测。

1、景兴纸业（002067），（1）牛面白卡纸是我们预计未来景气最好的纸种，且有大单销售预期；（2）生活纸项目可打开产品盈利空间。

2、岳阳纸业（600963），溶解浆提升盈利，远期1000万亩的林业价值，前期7.7元的大股东增持价附近值得关注。