根据今日投资《在线分析师》对国内近百家券商研究所4000余名分析师的盈利预测数据进行的统计，上周综合盈利预测（2011年）调高幅度居前的25只股票中，行业分布相对分散。其中，林业与纸制品有4家入选，化工品、房地产各有3家入选，其余分布于航天与国防、餐饮住宿与娱乐、机械制造等行业。本期我们选择林业与纸制品行业中的造纸行业进行点评。

从已公布数据来看，2011年1至4月份，国内纸及纸板累计生产量3427.9万吨，累计同比增长14.6%。除新闻纸产量下降外，其它都有一定程度的增长。同期，国内商品纸浆累计产量727.8万吨，累计同比上升11.2%。与此同时，纸产品出口大于进口势头渐趋明显，预示国内竞争力趋强。同期，累计进口纸浆377.6万吨，同比增长29.3%。进口纸及纸板70.2万吨，同比下降7.2%。其中，进口较多的是卫生原纸，数量达8513吨，同比增长82%。进口下降较大的是新闻纸和瓦楞纸。出口纸及纸板91.3万吨，同比增加11.5%。出口较多的是包装类的纸板及瓦楞纸，下降幅度最多的是新闻纸。

国泰君安指出，从行业景气来看，造纸行业2011年第一季度要略高于去年四季度，但基本上低于2010年第一季度。由于季节或春节的原因，2011年第一季度的绝对销售收入与盈利还是要低于2010年四季度。从2、3月份开始，纸产品价格陆续上调，以及二季度销售旺季的到来，纸业上市公司的收入与盈利均有一定的增长。但受宏观紧缩的影响，需求并不太旺。除非下半年景气大幅回升，否则，上半年及全年业绩同比均会有一定的下滑。2011年造纸行业较大的刺激因素应有三个，即人民币升值、节能减排以及溶解浆的投产。只有溶解浆是行业或公司基本面改善的最大亮点，而其他两点的影响预计要平缓很多。因此，就目前国内的经济政策判断，三季度造纸行业依然会相对平稳或稍显低迷，预期四季度会有所好转。

综合业内纸业公司的管理能力、纸品畅销程度、新项目投产以及溶解浆规模等因素，首推晨鸣纸业(000488)。同时，溶解浆的大量投产对其下游化纤行业更具有长远和深刻的影响，可以说从此解决或锁定了化纤行业的成本变化。