央企诚通集团旗下的造纸企业岳阳林纸(600963.SH)10月28日公布2011年三季度财务报告，公司前三季度实现营业收入51.05亿元，同比增长19.78%；完成净利润1.38亿元，同比下降39.69%，完成净利润为2011全年市场一致预期的45%；EPS为0.16元。

岳阳林纸称，原材料采购成本上升，销售价格不理想，毛利下降，导致公司前三季度净利下降。1-9月，公司毛利率为23.58%，较2010年同期下降5.18个百分点。

2011年第三季度，岳阳林纸同样受累于毛利率的下降。公司第三季度毛利率为18.02%，较2010年同期下降2.88个百分点。上述因素导致岳阳林纸第三季度出现增收不增利的情况，公司实现营业收入16.70亿元，同比上升10.09%，环比下降2.91%，实现净利润55.4万元，同比下降99.11%，环比下降99.19%。

据valuetool平台统计，2011年以来，公司营业收入和净利润已持续下滑。岳阳林纸第一季度、第二季度的营业收入分别为17.18亿元和17.175亿元，净利润分别为6926万元、6874万元。国信证券曾在8月底的研报中表示，岳阳林纸主导产品文化纸市场中短期内依然过剩，而木浆短期需求仍将疲弱，公司近期盈利环比增长相对困难。

由于岳阳林纸前三个季度的销售额为37.23亿元，较2010年同期减少14.28亿元，同比减少27.72%，导致公司经营活动产生现金流量净额从2010年第三季度的6.94亿元下降至-0.99亿元。前三季度。公司现金净流出17.98亿元，剩余现金余额5.93亿元。

2011年1月，岳阳林纸收购了公司控股股东泰格林纸集团股份有限公司所持有的湖南骏泰浆纸有限责任公司100%股权，此后，岳阳林纸总体负债率由2010年底的62.1%变化至2011年第一季度的72.5%，并一直维持在高位水平。2011年上半年的负债率为72.8%，前三季度为71.84%。

据valuetool平台统计，截至三季度，公司实现EPS(ttm)0.19元，对应ROE水平为4%。此外，过去一个季度共有4家机构对岳阳林纸的2011年EPS进行了预测，平均值是0.37元，最大值是0.48元，最小值是0.3元。这些机构包括招商证券(600999.SH)、东方证券、国信证券、兴业证券(601377.SH)等，其中招商证券给予公司"审慎推荐"的评级。公司前三季度完成净利润为2011全年市场一致预期的45%。