造纸行业近年产能集中释放,加上需求没有实质性的改善,行业景气度短期内难以提升,我们给予造纸行业中性评级,建议继续关注淘汰落后产能政策推动下的行业整合,这种情况下龙头公司的优势将进一步明显,如太阳纸业、晨鸣纸业。

目前浆价已跌至接近成本价,市场上纸浆库存量亦出现回落,浆价下行压力有所缓解;而近几年造纸和纸浆产能投放都比较大,预计市场消化需要比较长的时间,亦没有涨价动力;我们预计浆价将维持目前水平低位震荡。鉴于近期纸浆和塑料等原材料价格均出现回落,建议关注下游议价能力强的标的,如中顺洁柔、齐峰股份,可能受益原料成本下降实现业绩较大幅提升。

风险提示:外围动能不足,轻工出口受影响风险。