最新进展

启顺造纸（NTPM，5066，主板消费产品股）2012财年上半年营业额按年增8.4%报21亿1790万令吉，但净利则按年跌24.9%至1860万令吉。

行家建议

虽然2012财年上半年净利仅符合全年预测4300万令吉的43.2%，但我们根据再生纸浆价格下滑且婴儿尿布零售价格上升，预计下半年表现会更佳。

启顺造纸上半年息税前盈利成长率跌4.4%至12.2%，我们认为原因是天然气和电费上7%至8%，同时再生和纯纸浆价格高企，而且其它非直接原材料价格如化学和包装上扬，加剧了盈利攀升压力。

而且目前集团的面纸是以100%纯纸浆制作，比以再生纸浆混合纯纸浆的制作成本高。

这都是导致上半年赚幅偏低的原因。

尽管启顺造纸盈利成长受压，但产品销量成长率总算稳定。

我们就目前走势，下修2012和2013财年盈利赚幅2.6%至4190万令吉和4720万令吉。