造纸板块相对A股（不包括银行）历史溢价率0.98%，1月6日，板块相对A股（不包括银行）溢价率为15.42%。另外2011年第四季度行业基本面较惨淡，业绩存在下调预期，板块目前不具备估值优势。维持行业"中性"的投资评级，建议关注浆纸下跌过程中有望取得超额收益的个股。

原材料市场：元旦假期过后的下半周，针叶浆国内期货市场成交仍较清淡，报价基本与上周持平，部分阔叶浆期货报价微幅上调。现货市场，贸易商试探提涨报价，幅度50-100元之间，但下游纸厂采购意愿不强，纸厂意向接单价格与报价差距较大。废纸市场，节后进口OCC领涨，ONP价格暂稳。

国废市场，华南地区东莞玖龙国废黄板纸收购价格持稳，厦门地区黄板纸行情近期一路走低，华东地区太仓玖龙黄板纸价格再度小幅下调，主要因为供给量将随着春节的临近会逐步增加，国废价格面临下行压力。

纸价及销量：临近春节，贸易商有抛售现象，本周铜版纸终端市场每吨有50-100元的微幅下调，价格下跌并未带来成交量的有效放大。下周不排除贸易商为清库存继续微幅让利的情况，但预计节前价格不会有太大调整。

双胶纸方面，本周多数品牌售价维稳，部分品牌微幅下滑，成交平稳。预计春节前双胶纸价格会随着铜版纸微幅下调。白卡纸方面，自去年第四季度以来加剧下滑，春节临近，下滑趋势有所减缓。元旦后售价较为稳定，部分产品有轻微下滑的趋势。成交量方面，因临近过年，经销商基本处于收尾阶段，市场交投气氛冷清。本周白板纸市场节后以稳定为主，价格较节前波动不大。1月份部分箱板纸、瓦楞纸厂已开始停机检修，市场整体开工率有所下降。节后箱板纸、瓦楞纸市场整体稳定，华东、华南地区成交较好，西南、华北等地区市场成交稍显清淡，价格有不同程度下跌。

行业动态：岳阳林纸公布2011年非公开发行A股股票预案；晨鸣纸业获得财政补助和奖励资金；景兴纸业被认定为高新技术企业；华泰股份收到2011年进口贴息；智利森林火灾波及Arauco一浆厂。

风险提示：原材料价格短期内剧烈波动风险；系统性风险。