近日，多家券商纷纷调高玖龙纸业(02689)目标价，其中汇丰调高0.5元，京华山一建议买入，将目标价定为7.4元。玖龙纸业为内地纸业龙头之一，主要制造包装用纸，与内地制造业相关性高。去年市场忧虑银根紧缩或拖累制造业，但随着政府表示对实体经济作出支持，并有可能实行宽松的政策，玖龙纸业将会从中受益。

早在1月份，中央出台了造纸行业的十二五规划，其中包含将持续促进淘汰落后产能，作为造纸龙头的玖龙纸业，将会从行业整合及较多的市场份额中获益。据券商估计，玖龙纸业2012年(年结30/06)市盈率在12.4倍低于历史平均的15.5倍。由于销售情况较好及低基数效应，2012年下半年纯利(年结30/06)将显着提高。

虽然面对成本急升，但集团截至去年6月的年度业绩未有录得大幅倒退，全年总销售额按年增长36%，达243.87亿人民币，若撇除特殊财务支出及火灾意外亏损拨备等特殊支出，全年纯利实质仅倒退3.9%至20.82亿元人民币，因此，在今年内地通胀回落的预期下，造纸成本下降，玖龙纸业2012年可望回复增长。