近日，在此前纸业板块历经了一番炒作之后，恒丰纸业终于揭开了2011年的年报面纱。

年报显示，公司全年实现营业收入13.27亿元，同比上升11.80％；实现净利润8874 万元，其中归属于上市公司股东净利润8822 万元，同比增长8.38％。

从年报可见，恒丰纸业的净利润增长速度减缓，而在查阅公司年报时发现，公司2011年的成本压力出现较大增长。有数据显示，恒丰纸业2011年的营业成本增涨了13.03％。

净利润增8％

恒丰纸业借钱扩产

据恒丰纸业年报显示，公司全年实现营业收入132，731 万元，同比上升11.80％；实现净利润8，874 万元，其中归属于上市公司股东净利润8，822 万元，同比增长8.38％。数据显示，恒丰纸业2011年全年完成机制纸产量110，042 吨，销售106，799 吨，产品综合市场占有率31.25％，继续稳居国内卷烟配套用纸生产企业第一的位置。

此外，恒丰纸业拟向全体股东按每10股分配现金股利1.01元（含税），共计分配现金股利2339.16万元。

据了解，2011年期间，恒丰纸业投入巨额资金用来扩大规模，而在公司不断扩大的同时，公司的资金也因此出现了短缺。

恒丰纸业称，由于 2011 年公司资本投入较大，自有资金不能满足需要，报告期公司董事会提出以发行可转换公司债券的方式融资4.5 亿元，融资净额将用于建设年产17000 吨圣经纸生产线、年产6000 吨高透气度滤嘴棒成型纸生产线和年产60000 吨特种涂布纸生产线建设。融资计划已通过公司股东大会审议，尚需证监会审核批准。

市场疲软

存货压力渐增

恒丰纸业年报显示，2012 年度公司的经营目标是实现营业收入146，000 万元，期间费用列支额控制在24，300万元以内，其中营业费用11，500 万元，管理费用8，800 万元，财务费用4，000 万元。

但是，纸业在2012年的发展并不容易。据了解，受国际经济环境的影响，纸业市场总体需求疲弱，产品价格竞争态势激化，竞争压力前所未有。更有分析师认为，国内纸业已出现库存率高，供过于求的情况。

在这种情况下，恒丰纸业仍旧扩大生产规模另人有些担忧。

据调查发现，恒丰纸业2011年期末库存高达3.11亿元，而在2011年年初时公司的库存仅1.97亿元，仅一年的时间，恒丰纸业的库存就增加了1.14亿元。可是，即使在库存不断增加的情况下，并没有拖累恒丰纸业持续扩张的步伐。

恒丰纸业表示，在2012 年，公司将加快推进6000 吨高透气度滤嘴棒成型纸建设工程项目、17000 吨圣经纸工程项目的建设，确保上述项目如期竣工投产。同时，进一步推进6 万吨特种涂布纸工程项目征地工作实施进度，为项目开展做准备。